百年最大金融危机 中国如何应对？
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?????华尔街五大投行已经倒下去三个,其他的金融大鳄们有没有可能继续被波及？ “次贷危机”发展到今天,是否已经成为类似于1929年那样的全球性经济困局？而在这样的大环境下,中国受到的影响有多大,又该如何应对？晨报就此采访国家发改委宏观经济研究院、商务部研究院、港大中国经济研究中心的专家以及多位业内知名人士。
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?????五大投行倒下三个,次贷风暴还将延续？ “幸存者”评级已被降低
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?????凶猛的次贷风暴已经吞没了美国五大投资银行中除高盛、摩根士丹利以外的其他三家,而 保险 巨头美国国际集团(AIG)也是险象环生。接下来 市场作何感想,次贷风暴会就此止步吗？
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?????在被追问上述问题时,华尔街的“幸存者”——AIG、高盛、摩根士丹利等均三缄其口,它们设在中国的分支机构代表向晨报记者表示,眼下不方便做任何表态和置评,一切要等到财报公布之后才能明朗。
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?????对于目前的幸存者,市场的预期显然并不乐观。由于判断它们未来很可能因次贷而蒙受更多的资产减记,甚至更糟糕的结局,标准普尔、惠誉以及穆迪等国际知名的债信评级机构最近均对这三家机构下调了信用等级——AIG、高盛、摩根士丹利均被列入“负面观望名单”。
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?????目前为止,标普虽然没有改变对高盛的AA-级的评级,但将评级前景下调至“负面”。摩根士丹利的信用评级结果也不乐观,标普最新的信用评级为A+,并列入“负面观望名单”,而穆迪在8月中旬给摩根士丹利的评级也仅为A1。
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?????分析人士指出,债信评级机构对高盛等投行的盈利能力显然失去信心。不少机构预测,第三季度高盛、摩根士丹利的利润很可能大幅下挫。
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?????花旗集团昨天公告表示,雷曼兄弟的破产,不会对其资本状况造成太大影响。花旗集团执行长潘迪特在一份致员工的备忘录中指出,公司的账面资产超过2万亿美元,财务状况良好使其处于有利于同行对手的地位。花旗首席财务官则在网站上声称,今年年初以来,花旗银行已经通过减少资产和去杠杆化,募集近500亿美元资产。花旗银行资本充足率维持在8.7%,远高于监管方的最低要求。
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?????1929年以来最大的一次金融危机？对实体经济影响暂未显现
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?????在格老发出“百年一遇金融危机”的评述后,投资者的担忧也在加剧,有人甚至认为此次金融危机可能是1929年经济大萧条以来最为严重的一次。
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?????对此,香港大学金融系终身教授、中国金融研究中心主任宋敏并不认同。他表示,和1929年经济大萧条以农产品(000061,股吧)(000061,股吧)价格下跌为起点不同,此次金融危机主要由次贷危机引发。
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?????就目前形势看来,主要影响范围尚在金融行业,对于实体经济的影响暂时还未显现。他认为,华尔街投资银行在财务上的过于激进直接导致了如今困境的生成。留意华尔街股市便可发现:和金融板块应声大跌的情况不同,一些经济实体并没有如人们所预期的那样出现股指大幅下跌的情况。
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?????宋敏提到,金融危机所带来的油价下跌、利息下调,对于一些实体经济反而有支撑作用。因此,此时放言1929年以来最大的金融危机为时尚早,但“金融危机延续、股票市场低迷”已成定局。
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?????摩根大通首席经济学家龚方雄认为,当前的国际金融市场环境(走向)仍具有非常的不确定性,更多的问题可能会继续暴露。他指出,值得注意的是,央行此次并未提及任何“从紧措施”,是自去年年底以来的首次。这释放出央行将会在未来进一步放松货币政策的强烈信号。
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?????渣打银行北美市场研究部主管JohnCalverley表示,金融危机的经验教训告诉大家,如果大型银行轻易就被准许破产,而不对债权人采取任何保护措施,将会带来银行系统连锁反应的风险。而这带来恐慌波动、信心崩塌以及楼市、股市的严重熊市局面,最终将导致巨大的经济衰退和萧条。
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?????中国如何应对这场金融风暴？央行已通过降息积极应对
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?????国家发改委宏观经济研究院副院长刘福垣认为,中国经济近来受到了美国经济的连锁影响。“美国的这场经济危机对中国市场主要是以间接影响、连锁反应的方式起作用。这种影响的持续时间已经很长,虽然造成了一定的负面影响,但也不完全是坏事,它提醒我们的政府和企业转变增长方式。”
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?????刘福垣认为,多年来我国的经济增长模式一直存在误区,“我们一向将大量国内资源用于出口,躺在外国经济的温床上增长。这次美国发生次贷危机,给我们敲响了警钟。政府要通过改进社会保障体系,增加社会福利等手段,真正拉动内需。从这个意义上说,美国的次贷危机早发生比晚发生要好。”
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?????商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育则认为,对于美国而言,次贷危机至今有成为1929年之后最严重危机的潜力。至于对中国和世界经济,除了直接加剧世界金融体系紊乱之外,还会波及实质经济部门,加剧信贷紧缩,给经济复苏进一步投下阴影。同时,对于蛯危机机构资金往来较多的国家,金融危机传染会较为严重。
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?????不过就中国而言,潜在冲击渠道如下:第一个是抛售我们的金融机构股权。不过有关资料显示,雷曼兄弟在中国主要金融机构没有持股,这一点侥幸;第二个是我们的金融机构对他贷款、持有他的股票或者 债券 ,那损失就大了,基本上应该属于废纸级别,这个不清楚数量多少。
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?????针对雷曼兄弟破产所引发的全球金融市场最新一轮的动荡,摩根大通首席经济学家龚方雄认为,这将大幅增加中国经济增长所面临的风险。央行周一晚间宣布的下调利率以及存款准备金率的措施,将会是一连串的货币从宽和财政刺激政策的开始。
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?????龚方雄表示,虽然2008年下半年的国内生产总值应会出现小幅放缓,但考虑到中国取得强劲的双盈余(财政盈余和经常账盈余),加上消费物价指数已明显下降、货币政策正在放宽以及政府有能力且已准备加大开支,在未来几个季度,国内生产总值大幅降至9%(出现硬着陆)以下的可能性依然较低。“近期美国市场的状况是中国央行政策松动的催化剂。”业内人士认为,中国此次减息之举,只是近期国际性调节货币政策的一部分,接下来,可能将有更多的主要央行加入减息阵营。而中国政府近期的举措显示出对防止经济下行风险及支持经济增长已做好准备。